财中社12月5日电对于油价展望基于供需基本面，国金证券维持中期油价看空观点。认为当前油价反转的条件是供应端大幅增产的预期发生改变，目前的油价尚未抑制美国油企的增产意愿，仍然预期OPEC+在2025年开始增产，因此目前中期观点并无变化。若OPEC+再次推迟增产，则对油价有短期的支撑效果，最终还需要OPEC+提出更坚定的产量政策才能转变供应明显过剩的预期。
供给端短期中性，中期偏空。目前的油价尚未影响美国原油生产；本周频频传来的OPEC+将延迟增产的消息对油价刺激作用有限，说明市场对OPEC+“挤牙膏”式的推迟减产信心不足，若该消息兑现还是可以延迟供应过剩的发生，因此近期的下跌空间不大；考虑到OPEC+面对大量闲置产能和低市占率的压力，认为OPEC+在2025年仍会进行增产。
需求端短期偏空，中期中性。国内原油库存出现异常的累库，进口量与加工量均偏低，目前国内需求暂未出现恢复迹象，到2025年中下旬，需求在目前的低基数下进一步下降的概率较低，因此中期偏中性。
有关天然气展望则是在2024年12月和2025年2月或许存在做多机会，TTF机会优于HH，其余时间偏中性。由于2023年12月和2024年2月欧美气温异常偏暖杠杆买股，因此在2024年12月和2025年2月气温更大概率会同比下降。目前美国天然气正在复产，将压制2024年12月美国气价上涨空间，目前2025年俄罗斯过境乌克兰对欧输送管道气的合约仍无法续签，2024年美国LNG液化站液化能力增长有限，因此欧洲气价上涨机会大于美国。