（以下内容从国金证券《能源周观点：地缘政治影响下油价短期偏强，中期仍偏空》研报附件原文摘录）原油本周重大变化：中东局势发酵。油价展望：短期偏强，中期仍偏空。近期基本面现实没有发生明显变化，地缘政治成为短期变化最大的变量，新的中东局势还在发酵过程中，短期油价或仍偏强。目前仍建议把地缘政治看作短期热点炒作，正如2023年10月后中东每一次冲突升级，更大的概率是短期发酵后风险溢价逐渐消除，中期仍主要关注OPEC+增产。若以色列对伊朗采取实际措施，地缘政治才可能会取代OPEC+的增产，成为油价中期的主导因素，在该事件的影响下，我们认为布油价格上限在80美元/桶附近。本周行情：2024年12月13日，布伦特期货价(连续)为74.49美元/桶，本周上涨3.37美元/桶。WTI期货价(连续)分别收于71.29美元/桶，本周上涨4.09美元/桶。供给端：短期中性，中期偏空。按OPEC+新的生产配额，原油供应仍将过剩，2025年12月配额为3684.6万桶/天，同比+123.4万桶/天，到2026年9月，配额会增至3807.6万桶/天。需求端：短期偏空，中期中性。国内原油库存高于历史同期，炼厂开工率偏低，目前国内需求暂未出现恢复迹象，到2025年中下旬，需求在目前的低基数下进一步下降的概率较低，因此中期偏中性。地缘政治：短期偏多。中东局势再次发酵，以色列声称“正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备”。

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