摩根士丹利的Michael Wilson称，经济不确定性和疲软的企业盈利预期构成双重打击，可能会限制股市上涨。 

　　这位策略师表示，预计标普500指数或在5，000点至5，400点区间内波动，因宏观经济数据短期内并无明确信号。该区间的上限意味着比当前水平仅上涨1%，而下限则意味着下跌6.4%。

　　此外，Wilson在报告中写道，分析师下调利润预测的数量料超过上调数量，与季节性疲软相一致，这也是第三季度通常对股市最具挑战性的原因之一。

　　美股在过去一个月一直动荡，市场担心美联储动作太慢以至于无法及时降息以防止经济衰退。虽然基准标普500指数收复了大部分失地，但仍较7月中旬创下的纪录高点低近6%。现在注意力转向周三的关键消费者价格报告。

　　对经济增长的担忧令乐观的第二季度财报季黯然失色。标普500指数成分股利润有望增长13%，为2021年以来最大增幅。不过，销售业绩超出预期的公司所占比例为2019年以来最低，加剧了对利润率韧性的担忧。

　　Wilson在报告中表示，虽然债券市场已经开始消化美联储动作滞后的风险，但股票估值仍未完全反映这种风险。这位策略师重申了他对盈利前景和资产负债表强劲的所谓防御性股票的偏好。

　　他在摩根大通的同行也表示，他们预计整个夏季的股市前景喜忧参半。

　　“美联储将开始降息，但这可能不会推动股市持续走高，因为降息可能被视为被动的且会滞后，”Mislav Matejka领导的团队在报告中写道。

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责任编辑：王许宁

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